央行SFISF来袭首期5000亿！

来源：极速体育极速体育直播NBA季前赛    发布时间：2025-01-09 19:52:18

  旨在促进金融市场的稳定发展。为确保工具有效实施，央行与中国证监会联合发文，明确了业务流程、操作要素及交易双方权利义务。

  首批已有20家金融机构获得参与资格，申请额度超过2000亿元。这2000亿元额度实质上是央行提供的授信，将作为潜在的增量资产金额来源，不会一次性用完，而是会根据各参与机构的实际的需求逐步释放到长期资金市场中，为市场提供持续的资金支持，有助于维护金融市场的稳定。

  央行、证监会联合通知中明确了互换便利的业务流程、工具要素、交易双方权利义务等内容。央行委托公开市场业务一级交易商中的中债信用增进公司与证券、基金、保险公司开展互换交易。其中，互换期限为1年，可根据自身的需求申请展期；首期操作额度5000亿元，采用招标方式确定每次操作费率；质押品范围有债券、股票ETF、沪深300成分股、公募REITs等，折算率根据质押品风险特征分档设置，且较市场水平更加优惠。

  4.互换便利换入国债或央票的融资行为不占用银行间市场借贷规模，不计入债券交易正回购余额。

  5.换入的国债或央票不计入“固收自营/净资本”指标，换入的股票不计入“权益自营/净资本”。

  6.换入后交易的股票不计入表内资产，市场风险、所需稳定资金指标减半计算。

  7.质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司进行盯市管理，补仓线.买入的股票可以对冲，但对冲规模

  9.利息归还：对在SFISF操作中借出的国债或互换央票，利息仍归央行所有。

  互换便利能大幅度的提高非银机构的融资能力，通过换取高等级流动性资产（如国债、央票），为股市带来持续增量资金，可明显提高回购融资的可得性。部分国有大行表示，愿为互换便利下相关回购融资提供便利，放宽参与机构回购融资的授信额度要求。

  互换便利作为一项制度安排，具有逆周期调节功能，将更好地发挥机构投资的人长期资金市场稳定器的作用。在股市低迷时，金融机构买入意愿增强，工具用量增大；股市好转时，换券融资需求自然减少，有助于市场稳定。

  面对投资者赎回压力，互换便利允许金融机构通过换券抵押筹资，而非抛售股票，从而缓解“股市下跌-投资者赎回-卖出股票-股市进一步下跌”的负反馈循环，抑制羊群效应，起到平滑市场和稳定预期的作用。

  互换便利是央行重要的工具创新，标志着央行在必要时向长期资金市场提供流动性的尝试和探索，有利于改善非银机构流动性环境，未来需加强完善以统筹不同市场流动性，增强长期资金市场稳定性。

  银河证券表示，将坚决落实通知的各项要求，正在热情参加互换便利的各项工作。

  号召，严格落实通知要求，做好业务统筹规划，热情参加互换便利相关工作，助力长期资金市场健康稳定发展。中金公司表示，

  证券、基金、保险公司互换便利业务是中国人民 银行首次推出的长期资金市场重大创新工具，中金公司作为公开市场一级交易商，将坚决落实中央部署，迅速做好各项保障工作，积极申请参与首批互换便利业务操作。华夏基金表示，创设证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）标志着我国首个支持长期资金市场的货币政策工具落地，互换融资被限定于投资股票市场。华夏基金